實例分析－台積電 (財務分析)

■ 財務報表是企業的成績單

從橫向分析、縱向分析、趨勢分析及財務比率來檢視一個公司的投資價值。

而財務比率中又包含了「財務結構、償債能力、經營能力、獲利能力、現金流量」。

一、台積電橫向分析

對多期間的財務數據作比較分析，以資料中最早的一年為基期，了解公司整體趨勢走向。

資產負債表

比較五年資產負債表

比較五年資產負債表
年度	2009	2010	2011	2012	2013
流動資產(千)	1	1.01	0.87	0.97	1.38
基金及投資(千)	1	1.05	0.91	1.74	2.36
固定資產(千)	1	1.42	1.79	2.26	2.90
無形資產(千)	1	0.95	0.88	0.88	0.93
其他資產(千)	1	1.59	1.21	0.77	0.36
資產總計(千)	1	1.21	1.30	1.61	2.12
流動負債(千)	1	1.56	1.48	1.80	2.40
長期負債(千)	1	1.06	1.80	7.21	18.99
其他負債(千)	1	0.97	0.93	0.91	1.80
負債總計(千)	1	1.47	1.49	2.40	4.34
股本(千)	1	1.00	1.00	1.00	1.00
資本公積(千)	1	1.00	1.01	1.01	1.01
保留盈餘(千)	1	1.46	1.77	2.26	2.85
庫藏股票(千)	1	0.00	0.00	0.00	0.00
股東權益(千)	1	1.16	1.27	1.45	1.70

　A. 台積電的資產總計(千)之趨勢：根據數值來看，資產一年比一年多。

　B. 台積電的負債總計(千)之趨勢：根據數值來看，負債在近兩年有加速增加的趨勢。

　C. 台積電的股東權益總計(千)之趨勢：根據數值來看，股東權益穩定維持。

損益表

比較五年損益表

比較五年損益表
年度	2009	2010	2011	2012	2013
營業收入淨額(千)	1	1.42	1.02	1.19	1.18
營業成本(千)	1	0.72	0.56	0.61	0.62
營業毛利(千)	1	0.70	0.46	0.57	0.55
營業費用(千)	1	0.16	0.13	0.15	0.14
營業利益(千)	1	0.54	0.34	0.42	0.41
營業外收入(千)	1	0.04	0.01	0.02	0.03
營業外支出(千)	1	0.01	0.00	0.01	0.02
稅前純益(千)	1	0.58	0.35	0.43	0.43
所得稅(千)	1	0.03	0.03	0.04	0.05
稅後純益(千)	1	0.55	0.32	0.39	0.37

　A. 台積電的營業收入淨額(千)之趨勢變化：在2010年數值比其它年都要高，2012和2013的數值差異不大。

　B. 台積電的營業成本(千)之趨勢變化：在2010年數值比其它年都要高，2012和2013的數值差異不大。

　C. 由A.B分析其對營業毛利(千)之影響：2010年的獲利較其它年都要來的好，2013年差2012年一點。

二、台積電縱向分析

　　在財務報表上以某一個數字為基礎，將財務數據於以標準化以百分比的形表達。

1.資產負債表的組成因子顯示成總資產的百分比

共同比資產負債表

共同比資產負債表
年度	2009	2010	2011	2012	2013
流動資產(千)	43.69%	36.38%	29.09%	26.42%	28.38%
基金及投資(千)	6.36%	5.53%	4.45%	6.89%	7.06%
固定資產(千)	46.02%	54.03%	63.33%	64.66%	62.76%
無形資產(千)	2.08%	1.63%	1.40%	1.15%	0.91%
其他資產(千)	1.85%	2.43%	1.72%	0.89%	0.32%
資產總計(千)	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%
流動負債(千)	13.31%	17.14%	15.11%	14.91%	15.03%
長期負債(千)	1.92%	1.68%	2.64%	8.60%	17.12%
其他負債(千)	0.86%	0.69%	0.61%	0.49%	0.73%
負債總計(千)	16.08%	19.50%	18.37%	24.01%	32.88%
股本(千)	43.56%	36.04%	33.47%	27.15%	20.53%
資本公積(千)	9.33%	7.75%	7.21%	5.88%	4.42%
保留盈餘(千)	30.58%	36.97%	41.61%	42.99%	41.03%
庫藏股票(千)	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
股東權益(千)	83.92%	80.50%	81.63%	75.99%	67.12%
負債及股東權益(千)	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%

　A. 台積電的流動資產、固定資產之比例：台積電在2009年流動資產的比例為43.69%，連續下滑了三年(2010-2012年26.42%)，在2013年上升至28.38%。台積電在2009年固定資產的比例為46.02%，連續上升了三年(2010-2012年64.66%)，在2013年下降至62.76%。

　B. 台積電流動負債與長期負債之比例：台積電在2009年流動負債的比例為13.31%，在2010年上升至17.14%後，連續下滑了兩年(2011-2012年)到了2012年的14.91%，在2013年小幅上升至15.03%。台積電在2009年長期負債的比例為1.92%，2010年下降至1.68%後，連續三年長期負債的比率大幅度的上升，到2013年的17.12%。長期負債比例在2013年大過於流動負債比率。

2.損益表的組成因子顯示成銷貨淨額的百分比

共同比損益表

共同比損益表
年度	2009	2010	2011	2012	2013
營業收入淨額(千)	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%
營業成本(千)	56.27%	50.65%	54.54%	51.88%	52.94%
營業毛利(千)	43.73%	49.35%	45.46%	48.12%	47.06%
營業費用(千)	12.63%	11.41%	12.30%	12.35%	11.99%
營業利益(千)	31.10%	37.94%	33.15%	35.76%	35.08%
營業外收入(千)	1.91%	3.13%	1.25%	1.34%	2.67%
營業外支出(千)	0.73%	0.49%	0.41%	1.24%	1.66%
稅前純益(千)	32.28%	40.59%	33.99%	35.86%	36.09%
所得稅(千)	2.03%	1.90%	2.50%	3.08%	4.60%
稅後純益(千)	30.17%	38.52%	31.42%	32.82%	31.51%

　A. 台積電的營業利益之比例：台積電在2009年營業利益的比例為31.10%，在2010年上升至37.94%，2011年下降至33.15%，2012年上升至35.76%後，在2013年又下滑至35.08%，台積電的營業利益比例每年上上下下的，但是都維持在30%以上。

　B. 台積電的稅後純益之比例：台積電在2009年稅後純益的比例為30.17%，在2010年上升至38.52%，2011年下降至31.42%，2012年上升至32.82%後，在2013年又下滑至31.51%，台積電的營業利益比例每年上上下下的，但是跟營業利益一樣都維持在30%以上。

三、台積電趨勢分析

(一)資產負債表

（二）損益表

根據以上的趨勢分析，得知台積電從2009年以來，不管在資產、股東權益、營業收入、稅後純益都持續上升，可見此公司未來發展極為看好。

(四) 台積電財務比率

1.財務結構：

001

年度	2009	2010	2011	2012	2013
淨值比率(%)	83.92	80.5	81.63	75.99	67.12

2. 償債能力:

年度	2009	2010	2011	2012	2013
流動比率(%)	328.31	212.29	192.52	177.12	188.9
速動比率(%)	301.88	189.23	171.29	150.56	169.14

3. 經營能力：

年度	2009	2010	2011	2012	2013
應收款項週轉率(%)	1093.31	1067.38	1014.72	1084.64	959.52
存貨週轉率(%)	929.93	861.66	874.94	838.12	839.18

4. 獲利能力：

年度	2009	2010	2011	2012	2013
總資產報酬率(%)	15	22.48	17.33	17.4	14.9
股東權益報酬率(%)	18.22	29.99	22.17	24.47	23.91
稅後純益率(%)	30.17	38.52	31.42	32.82	31.51